2024年6月28日，上海數據交易所（以下簡稱上海數交所）召開發布會，宣布全國首個數據資產交易市場開啟試點。該市場通過構建數據資產交易制度體系，著力打造登記、估值、交易、披露、處置五項核心功能，促進數據要素市場和金融要素市場聯動發展。

　　數據資產交易市場為何在此時建立？哪些數據資產能夠在該市場進行交易？市場的建設對企業發展會帶來哪些新的機遇？圍繞上述問題，《上海國資》于近日專訪上海數交所總經理湯奇峰，聽取他對數據資產交易發展的見解與看法。 

　　國家戰略的牽引推動 

　　2020年4月，《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》公開印發，數據作為一種新型生產要素，首次被并列為繼土地、勞動力、資本、技術四大生產要素之后的第五大生產要素。此后，國家圍繞支持數據要素發展，積極穩步構建“1+N+X”的數據要素制度體系。與此同時，各個地方政府工作部門和數據交易所等有關機構的各類管理辦法也密集落地。

　　湯奇峰表示，在這樣的大背景下，數據要素作為生產要素的重要組成部分，其本身的價值隨著發展一定會不斷被認知和探索。只有抓住了數據這一關鍵要素，才能推動數字經濟深化發展。對企業而言，數據要素利用的效率和能力將對企業發展產生影響，新賽道、新產業都將緊緊圍繞要素來產生。 

　　數據要素在對經濟活動產生影響的過程中，會經歷一個邏輯鏈。首先是數據資源的挖掘，以上海為例，湯奇峰舉例說，近年來上海的國資國企尤其是金融類企業，在數據資源的治理方面已經投入了大量的人力物力，這對未來數據資產入表會起到重要的支撐作用。

　　其次是數據產品的形成。上海數據交易所自2021年11月揭牌成立迄今，已掛牌數據產品逾2700個，2023年度數據產品交易額超過11.6億元。從交易情況來看，最初數據產品交易主要來自金融機構，但現在可以看到金融板塊交易金額比例正在下降，來自交通、醫療的交易金額正在提升?！斑@就是市場慢慢培育發展的一個過程。”湯奇峰透露，目前掛牌的產品中有相當一部分比例來自上海國資系統。

　　最后，就是數據資源在表內的真實表達。2024年1月1日起，財政部《企業數據資源相關會計處理暫行規定》正式施行，數據資源可作為資產在企業的會計和財務報告中被確認、計量、報告和披露。2024年一季度報告顯示，在滬深所有上市公司中，有25家上市公司在表內確認了數據資產，其中有7家公司季報公布后不久發布了訂正公告。至2024年4月30日，表內確認數據資產的上市公司共有18家。市場預估，未來中國企業的數據資產規模將達十萬億級，會成為非常重要的資產標的，而標的背后銜接的就是豐富的相關金融創新活動。

　　在上述邏輯鏈之下，湯奇峰表示，“這就是上海數交所為什么在此時啟動數據資產交易市場的重要原因”。他補充道，過去兩年內，上海國資系統已經在積極研究探索關于數據資產管理方面的一些規定細則。上海國家會計學院院長、黨委副書記盧文彬在6月28日發布會的演講中提到，數據是非常獨特的資源，它跟會計學上普通的資產，無論是有形資產還是無形資產有很大的不同，最重要的特點在于數據資產很可能是邊際成本非常低或者邊際成本是零的資產，有無限的應用場景?；谶@些特點，盧文彬建議，企業在數據資產入表過程中一定要秉持審慎原則，要做好系統化的數據管理工作；此外，圍繞數據資產化的配套服務與支撐體系，一定要更加注重合規性與安全性。 

　　當前，從法律層面看，數據資產交易仍存在產權不清晰、缺乏統一評估體系、信息披露不充分、風險控制機制缺失等突出問題。在交易量持續攀升的背景下，更為規范的交易市場建設迫在眉睫。

　　一方面是國家戰略層面的牽引，另一方面是市場發展到特定階段的客觀需求。湯奇峰表示，上海數交所的設立，重點是聚焦確權難、定價難、互信難、入場難、監管難等關鍵共性難題，形成系列創新安排。目前，全國統一大市場建設一直在路上，很可能在數據要素市場率先突破，此時開啟首個數據資產交易市場試點，具有重要意義，同時也面臨一系列挑戰。

　　建立規范透明的公開市場 

　　根據《2023年中國數據交易市場研究分析報告》，中國數據交易市場的發展方向是實現場內外市場的融合和互聯互通，未來隨著場外交易向場內交易的遷移，監管規則、產品標準和經營模式等方面將更加規范化和標準化。

　　上海數交所經過前期調研發現，一旦企業的數據資產開始在表內表達，企業自然而然會有創新的活力，而金融機構有服務于實體經濟的潛力。兩者銜接的落差在于，從金融機構角度來講，對資產進行融資質押活動的時候，需要確定產權、估值等，還涉及資產處置的問題，亟須形成一個動態披露的機制，依賴于一個第三方市場做流轉。

　　此次，上海數據交易所按照“規范、透明、公開”以及“真實可信、合規可控、記錄可溯、創新可拓”的原則，圍繞打造登記、估值、交易、披露、處置五項核心功能，積極探索數據資產交易市場建設。 

　　一是可靠登記。建設可靠登記平臺，為數據資產提供全周期的登記服務，區分數據生產方與交易方，確保數據資產的合規安全和可追溯，提供數據資產登記、質押登記與轉讓登記等服務。

　　二是公允估值。構建具有市場公允性的數據資產價值評估體系，以市場法為牽引，建立適用數據資產交易市場的評估模型，提供數據資產上市指導與估值服務，根據同類資產交易信息反饋加速數據資產公允價值的形成。 

　　三是促進交易。提供多種市場機制促進數據資產交易，探索拍賣、即時撮合和遠期撮合等多種交易方式。充分體現市場作為資產配置的決定性作用，確保上市主體的基本權益，確保交易的高效性和公平性。

　　四是動態披露。建立制度治理與技術治理相結合的數據資產披露制度。以先進的技術手段提供及時、可信的信息披露能力，以成熟的制度法規保障公平、嚴肅的信息披露機制，動態披露數據資產狀態、價格、交易需求、風險監控等信息。

　　五是合規處置。交易場所作為樞紐型平臺提供申請審核、信息發布、交易組織、交易簽約、憑證出具、交易監管等全流程服務，為資產處置提供具有公信力的證明，加快形成數據資產處置市場建設，提高處置工作的公允性與合規性，加強交易過程的監控和審核，防止操縱市場和交易欺詐。

　　在前期籌備階段，上海數交所明確了數據資產交易市場的三個重要特征，即前述所提的“規范、透明、公開”。在規范層面，上海數交所聯合法律專家、行業智庫、社會化的企業和金融機構，相關政府部門共同研究探索，發布了一項規范、五項指引的數據資產交易制度體系，形成制度性安排，確保交易有序運行；二是透明，通過對交易過程大量的持續的披露，提升各方對資產運營狀態的信任度；三是公開，市場不僅向社會公開，還推動各類數商參與，促進市場的繁榮發展。　　

        企業要爭取數據資產化的收益 

　　國家信息中心原常務副主任、粵港澳大灣區大數據研究院理事長杜平在發布會當日的演講中提及，數據一旦作為生產要素，一定要實現兩個價值：使用價值和商品價值。目前，我國對于數據作為使用價值方面的探索與進步已經取得了顯著成效，而商品價值一定要在社會的流通與交易中產生。在杜平看來，這方面盡管面臨著權屬確認、會計計量、流通與交易價格認定及跨境流通與安全風控等方面的難題，但相關的破題也在積極推動。在這個過程中，會為市場經營主體帶來大量的機遇。 

　　上海數交所提供的資料顯示，在產業實踐層面，企業已開始通過信貸融資等方式進行數據資產交易活動，2023年年底，泰山發展投資有限公司以公司自有的“泰山易?！蓖＼嚁祿Y產成功獲得銀行融資1500萬元；2023年6月，深圳神州數碼以金服云數據產品作為數據資產獲得銀行授信融資3000萬元。根據公開信息統計，依托數據資產進行信貸融資的案例已超過50個，以公共數據作為資產標的比例接近40%，企業數據資產交易活動逐漸頻繁。

　　2024年以來，上海數交所與浙江德清市聯手，充分融合多年來數字化改革經驗和地理信息技術轉化成果，指導德清城市數據經營管理有限公司形成城市綜合數據資產，經專業評估，價值1.92億元。此外，上海數交所與包括中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、交通銀行等在內的20多家金融機構合作，依托DCB（Data Capital Bridge）數據資產橋等基礎設施，共同推出了數據資產信貸服務產品“數易貸”。在企業端，DCB能夠記錄數據資產的產品、合約、資產等信息，實現企業數據資產的登記；對于評估機構而言，基于DCB記錄的企業數據資產的場內交易信息對企業數據價值進行評估和認定；銀行端，可以基于上海數交所出具的DCB數據資產憑證向企業發放授信貸款，并實現貸前、貸中及貸后全生命周期的實時動態管理。經過前期探索，多個企業數據資產貸款實踐案例已落地，授信金額突破1億元。 

　　湯奇峰指出，當數據要素被納入重要的生產要素后，會為整個經濟活動帶來更多的活力與支撐，尤其是在企業開始考慮數據資產入表這項具體工作后，就可能會帶動一系列的創新舉措。根據不同的使用狀態可以把企業使用數據發展進程劃分成四個階段：第一階段是企業內部有大量數據，通過在內部進行數據治理，形成了內部系統化的服務。第二階段，企業開始依賴外部數據，以提升業務的質量和范圍，于是就會產生大量外部數據的采購需求。第三階段，企業不僅自己用數據，同時還會在行業里面輸出數據，使得供和需是平衡的。第四階段，企業的生產資料、生產工具、生產組成和生產分配將是全新的。以上海隨申行公司為例，其生產數據完全依賴于地鐵、公交、輪渡等傳統領域，公司匯聚這些數據后，為市民出行提供一站式服務。湯奇峰提到，就上海國資國企而言，基于企業的功能定位與體量規模，不少國企擁有龐大的數據基礎，這些數據如何治理？圍繞數據資產的管理是否會延伸更豐富的經營活動？立足新基建是否會有更多轉型發展的方向？問題的背后，或許就是企業新的戰略機遇。

　　2023年11月，上海數交所發布了數據資產通證化路線圖。湯奇峰表示，數據資產化發展到一定程度將進入數據資產通證化階段，將數據資產轉化為可流通交易通證，通過對數據資產進行價值創造、價值標記、價值交換和價值分配，讓數據資產在未來能夠真正像股票、債券一樣在交易市場上流通，數據資產通證化所帶來的通證經濟將成為經濟增長的新引擎。